La ricerca del valore nell'impresa

Perché la creazione di valore (Shareholder Value) è così importante? Chi investe denaro in una società si attende una remunerazione finanziaria almeno pari a quella che potrebbe realizzare attraverso investimenti alternativi. La diffusa deregulation, l'espansione dei mercati azionari e la disponibilità per gli investitori di una sofisticata informazione finanziaria, impongono un nuovo imperativo globale per imprese e dirigenti: massimizzare la creazione di valore per gli azionisti.

I bilanci e i rapporti prezzo/utili non sono più informazioni sufficienti a valutare la performance di un'azienda; gli investitori sono sempre più interessati al valore futuro di un investimento. Da qui l'attenzione rivolta ai cash flow e al costo del capitale, cioè al concetto che le imprese debbano realizzare un livello di rendimento adeguato a remunerare il capitale.

Oggi più che mai è fondamentale che il manager abbia le conoscenze dei concetti di valutazione per poter prendere decisioni strategiche.

Partendo da queste premesse il testo passa ad identificare i value drivers chiave ed esamina i metodi di calcolo del rischio, illustrando gli aspetti tecnici di Shareholder Value Added (SVA), Cash Flow Return on Investment (CFROI), rapporti Q e come questi strumenti possono essere utilizzati nella valutazione delle strategie e nell'uso delle risorse aziendali.

La creazione di valore è il fondamento del value-based management: nella seconda parte del testo si analizza come tale concetto possa integrarsi nei processi aziendali chiave per la creazione, salvaguardia e realizzazione di valore. Un'analisi dei value drivers dell'azienda permette così di identificare le aree che creano e distruggono valore. Il testo esamina inoltre gli aspetti della comunicazione con il mercato e come gli obiettivi di creazione di valore possano essere uno strumento di incentivazione nella remunerazione del management.

In una serie di originali applicazioni, il libro illustra queste tecniche e come adattarle ed impiegarle in un'ampia gamma di mercati internazionali e di settori (da quello farmaceutico a quello bancario). Successivamente gli autori discutono l'applicazione della creazione di valore a casi specifici di fusione e acquisizione e nel caso di imprese underperforming.

Il libro si conclude con l'esame del Value Reporting (VR) necessario per le imprese del futuro. Grazie alla sua focalizzazione sulle principali metriche della performance della creazione di valore, il VR mette insieme tre aree di contabilità, per introdurci in una nuova era di trasparenza nella comunicazione e di creazione di valore.

"La ricerca del valore nell'impresa" risulta uno strumento fondamentale per manager, imprenditori e consulenti per gestire il legame tra strategia e valore dell'azione.